TRS (Total Return Swap)

TRS (Total Return Swap)는 두 당사자가 기본 자산 또는 자산 바스켓의 총 수익을 교환하기로 합의하는 금융 계약입니다. 여기에는 자산에서 발생하는 소득과 시세 상승 또는 감가상각이 포함됩니다. 총 수익을 받는 당사자는 일반적으로 LIBOR에 기반한 변동 금리와 스프레드를 상대방에게 지불합니다.

TRS는 일반적으로 헤지 펀드 및 기타 기관 투자자가 실제로 소유하지 않고 자산 또는 자산 포트폴리오에 노출되는 방법으로 사용됩니다. 자산을 완전히 구매하는 대신 투자자는 자산을 소유한 상대방과 TRS를 체결할 수 있습니다. 이를 통해 투자자는 보관 및 관리 수수료와 같은 소유 비용을 들이지 않고도 자산의 수익을 얻을 수 있습니다.

TRS는 위험회피 목적으로도 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 자산을 소유한 투자자는 투자자에게 자산의 총 수익을 지불하기로 동의하는 거래상대방과 TRS를 체결할 수 있습니다. 이는 투자자가 자산의 가치가 증가하는지 또는 감소하는지에 관계없이 총 수익을 받게 되므로 자산에 대한 투자자의 노출을 효과적으로 회피합니다.

TRS는 관련 당사자의 요구에 맞게 사용자 정의할 수 있습니다. 예를 들어, 당사자들은 고정 기간 또는 롤링 기간에 동의하고 총 반환 지불 빈도를 지정할 수 있습니다. TRS는 현금으로 결제하거나 기초자산 인도와 함께 결제할 수 있습니다.

전반적으로 TRS는 투자자가 자산에 노출되고 위험을 관리할 수 있는 유연하고 효율적인 방법을 제공합니다. 그러나 모든 금융 상품과 마찬가지로 일정 수준의 위험이 수반되며 사용하기 전에 신중한 고려가 필요합니다.

A Total Return Swap (TRS) is a financial contract where two parties agree to exchange the total return of an underlying asset or basket of assets. This includes the income generated by the asset(s) as well as any capital appreciation or depreciation. The party receiving the total return pays the other party a floating rate, usually based on LIBOR, plus a spread.

TRS is commonly used by hedge funds and other institutional investors as a way to gain exposure to an asset or portfolio of assets without actually owning them. Instead of purchasing the assets outright, the investor can enter into a TRS with a counterparty who does own the assets. This allows the investor to benefit from the asset’s returns without incurring the costs of ownership, such as custody and management fees.

TRS can also be used for hedging purposes. For example, an investor who owns an asset may enter into a TRS with a counterparty who agrees to pay the investor the asset’s total return. This effectively hedges the investor’s exposure to the asset, as they will receive the total return regardless of whether the asset increases or decreases in value.

TRS can be customized to suit the needs of the parties involved. For example, the parties can agree to a fixed term or a rolling term, and can specify the frequency of the total return payments. TRS can be settled in cash or with the delivery of the underlying asset(s).

Overall, TRS provides a flexible and efficient way for investors to gain exposure to assets and manage risk. However, like all financial instruments, it carries some level of risk and requires careful consideration before use.